← 返回总目录 · 经济知识笔记
知识了解
成交量与价格的关系，增量缩量的意义
成交量不是成交额，成交量是成交的股票数量；
挂限价单买叫做被动买入，不计入资金流入；市价买的话，为主动买入，计入资金流入；资金流出也是同理；因此大单流入流出可以反应趋势
技术分析中k线形态有很多，增量背景下形成的的k线形态，可以认为该形态有效；缩量背景下形成的k线形态，则有待验证；增量突破压力，为有效突破，上行趋势；缩量突破压力，需要继续观察，防止假突破诱多；增量跌破支撑为有效跌破，下行趋势。缩量跌破支撑，待观察，防止诱空；
标普11大板块
编号 | 中文名称 | 英文名称 |
1 | 能源板块 | Energy |
2 | 原材料板块 | Materials |
3 | 工业板块 | Industrials |
4 | 可选消费板块 | Consumer Discretionary |
5 | 日常消费板块（必需消费） | Consumer Staples |
6 | 医疗保健板块 | Health Care |
7 | 金融板块 | Financials |
8 | 信息技术板块 | Information Technology |
9 | 通信服务板块 | Communication Services |
10 | 公共事业板块 | Utilities |
11 | 房地产板块 | Real Estate |
中文名称 | 英文名称 | 原因说明 |
可选消费板块 | Consumer Discretionary | 收入增加时人们更愿意消费非必需品（如汽车、旅游、奢侈品），经济下行时会削减此类支出 |
工业板块 | Industrials | 包括运输、建筑、制造业，受宏观经济（GDP、订单）波动影响较大 |
原材料板块 | Materials | 建筑、制造业繁荣时需求上升，经济低迷时需求减少 |
金融板块 | Financials | 经济繁荣时贷款、投资活跃，利差增加；衰退时贷款违约率上升、投资活动减少 |
能源板块 | Energy | 能源价格与全球经济活动（如石油需求）密切相关，经济繁荣时油价上涨 |
房地产板块（部分） | Real Estate (partially) | 利率低、经济扩张时房地产投资活跃，反之则收缩 |
上面的非必需品写错了，是必需品
如何看财报
财报反映过去而不是未来，财报重要且有效但不能当成评价股价的唯一工具
期权相关的一些经验总结
做市商不止一家，且力量很强大，一般不会被利用，但是仍然要注意风险(散户)
美联储基本面导航，点阵图，如何查看、理解、分析；美国联邦储备系统（Federal Reserve System）官方网站上的货币政策页面。
标普、道指、纳指、罗素，指数成分结构、特性和区别
趋势线画法
连接两个点画趋势线，但是这条线应该有更多的点在上面验证
趋势线用作辅助的方向
持股成本
即，你在某个股票上花费的总价格/你当前手中的股票数
如何使用资金流向，资金流向是否靠谱
真的想判断资金流量，们可以用MFI指标
股票相对估值法之一，PE和追踪PE估值
PE高可能是高估，也可能是公司增长非常快
基本没用，只是用于研究历史数据对比，实际不用
股票相对估值法之二，PEG估值，寻找更有潜力的投资标的
股票相对估值法之三，PB(Price-to-Book Ratio)估值与ROE(Return on equitity),查看网站
股票相对估值法之四，DCF估值(Discount Cash Flow)模型，理解国债收益率如何影响成长股估值
从公式知道，r中的无风险收益(十年期国债收益率)变大，DCF估值就会降低
股息股
- REITs 的会计利润（净利润）会被大量折旧冲减，低估了它真实的现金盈利能力；
- REITs 更关注的是 FFO（Funds From Operations，运营资金），这是去除了非现金折旧等科目的现金流指标
- FFO Ratio = Dividend per Share / FFO per Share
- REITs 必须将至少 90% 的应税收入分配给股东作为现金股息(REITs会被政府免除企业所得税)
期货和现货的关系！股指期货和指数的关系！如何查询“大庄家”的动作？
如何选择成长股
预示衰退的4个先行指标:美国咨询商会消费者信心指数同比下降15%，CFNAI芝加哥联储全国活动指数(The Chicago Fed National Activity Index)降至-0.35以下，GDP数据(units调成percent change)连续两个季度负增长，收益率曲线倒挂(十年期国债收益率低于两年期国债收益率)
股市、国债收益率、通胀、联邦基金利率的关联逻辑；国债拍卖网站
美国国会 是唯一有权设定、调整或暂停债务上限的机构。
一旦达到上限，财政部就不能再发新债来融资（即使是为已通过预算的支出）；
红字部分可以这么理解：二级市场中的国债池子中，混合了前一季度的低收益旧债 + 当前新发行的高收益新债，整体拉高了市场收益率；本质原因是：如果本季度发行的新国债的利率（比如 10 年期 5.2%）远高于上一季度（比如 4.6%），那么市场上的参与者会蜂拥而上购买这些高收益的新国债，这会导致：二级市场的旧国债价格下跌，收益率上升（为了和新债竞争），整个市场上的“国债平均收益率”升高（因为新发国债更诱人）；
TIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）
通胀速度高了低了都不行，一般要维持在2%
通胀太高（比如年化 CPI > 4~5%）的危害：
影响 | 原因 |
🏠 生活成本上升 | 食品、房租、能源等基本消费快速变贵 |
📉 实际工资下降 | 如果工资涨幅赶不上物价 → 变相变“穷” |
💼 企业成本上涨 | 原材料、人力等成本压力 → 利润下滑、裁员 |
💰 储蓄贬值 | 银行存款购买力下降，不如花掉 |
🧠 政策混乱 | 央行加息压通胀 → 又会打击经济增长 |
通胀太低（甚至负值＝通缩）的危害：
影响 | 原因 |
🕒 消费者推迟消费 | 预期未来更便宜 → 不愿现在买 |
🏭 企业投资动力下降 | 价格卖不高 → 没有扩产意愿 |
💵 实际债务负担上升 | 名义收入不变，负债却更沉重 |
💼 失业风险上升 | 需求疲软 → 企业减产裁员 |
如何利用VIX辅助判断指数点位？如何利用IV计算个股移动范围
假设当前标普是4488点
用长期期权Leaps(Long-Term Equity AnticiPation Securities)投资;Leaps收敛三角形适合什么类型的股票？Leaps和购买正股的区别
因为期权能否到达行权价，otm并不会提高你的成功率，到期概率跟期权的价内和价外没有任何区别切关键的点是，otm的盈亏平衡点也比较高；
另外垂直价差，应该一条腿价内一条腿价外
通过债券波动MOVE指数，前瞻标普SPX风险和机会；move查找网站
查找网站tradingview
cn.tradingview.com
债券与股市相反，买盘来的时候汇猛烈一些，卖盘会更温和一些
大盘卖的时候越多，vix涨的就越高，越恐慌，又叫恐慌指数。move则是买债券的人多就越上涨
利率变化时期，人们债券交易就会频繁，move数值高，平淡时期move数值低
债券买入剧烈，卖出平缓，因为债券有固定收益率，卖的时候不太可能砸盘，因此卖的时候虽然对move波动率推升有帮助，但不会那么大，反而拉升move
move的快速上涨是滞后于标普的大跌的，让move快速上涨时候，标普可能已经提前大跌了来不及逃
move和spy越背离越正常，趋势相同时说明有风险市场不对，见顶和见底机会可能出现
原油、美元、利率、铜，对美股版块的走势影响
Beta系数是什么？如何在不同趋势中，利用Beta控制风险，放大收益
如何有效看盘抓住变盘趋势？机构推动市场的大致时间段！背后的原因是什么(有些时间段机构都不参与交易，看盘没有意义，要忍住耐心，因为紧张21小时损失1.8k美元教训；可以认为美股市场是机构和机构的交易和散户无关)；适合的美股交易时间段
这个阶段做市商处理积压订单，机构是不交易的，散户也别
有些量化策略是基于买入卖出时间段的，而不关心价格，这是统计出来的
寻找内幕交易者：期权异动要关注某一天期权量明显多于平时同时open interest也上升；且delta为0.2-0.4左右的OTM这是内幕交易者喜欢的，delta太高可能是机构代替正股持仓，detlta太低，可能就是wsb的散户投机；delta0.2以上的时候，加速度很快，期权价格会随着股价迅速变化；上面的步骤应该要伴随着IV升高。IV不升高但是交易量上升可能是平仓或者卖出期权
做空数据如何查询、监测和分析(见信息收集)
日内、短线、波段交易经验；如何在不亏和少亏的同时，做投机；ABC法则与2B运用
买点1是突破下降趋势线的买点，买点2是ABC法则的买点
开盘后等一个小时看看趋势再决定下一步动作
流动性、成交量，对股价影响的内在逻辑
尔街EPS共识预期是什么？如何运转？对市场有何影响？
如何利用期权押注，计算大概率股价波动范围
美股指数ETF再平衡，时间、流程，影响，标普全球官网
降息后股市会发生什么？繁荣还是崩溃？(2024年7月信息)
五次崩溃
1929年是市场崩溃美联储才降息，1957年才恢复
1937
2001
2007年为了次贷危机降息，流动性危机
2014标普500超过2000年互联网泡沫高峰时期的
四次繁荣
1924
1960，美苏军备竞赛
1984，个人电脑兴起
1989，避免潜在经济衰退提前预判降息，先发制人，其后十年互联网兴起
即使人工智能有泡沫，也只是在第二年(截止到2024)
美股季节强弱大数据！季度、月度、周、节假日
下图中柱子是回报率的情况
投资是一个概率游戏，要相信数据，投资是要稳定，根据数据走的；投机要大心脏，控制盈亏比，控制仓位，赌徒不是慢慢的输钱，而是一把输了大的
区分人工智能炒作与真AI，标普500中，AI收入超过50%的有哪些(2024.10)
未平仓期权（Open Interest）量的大小、不同到期日，对股价预期的影响
个人理解是看做市商手上的总gamma正负，做市商首要保证自身的总delta几乎为0最好(这样不管股价涨跌总体组合价值基本不变)delta为0是为了避免方向性风险（股价涨跌导致持仓亏损）gamma中性是为了降低需要频繁调整 Delta 的压力)；
Gamma 决定了价格稍微一动时 Delta 变化的方向和速度，从而决定做市商的对冲是“逆势”还是“顺势”
正gamma：股价上升，做市商 Delta 变成正数（相当于多头），于是要卖出正股对冲；负gamma：股价上升，Delta 变成负数（相当于空头），于是要买入正股对冲；因此总体看正gamma可能会发生钉住效应(逆势而为)，负gamma(顺势而为)可能会发生gamma挤压
Unusual Whales、SpotGamma 之类网站,计算的的gamma或者delta是基于整体市场的期权持仓，因为绝大多数期权交易对手方是做市商。因此整体市场的净 Gamma 通常 ≈ 做市商的净 Gamma 的相反数。
Net Gamma还是Net GEX对于做市商行为的影响
📌 1. Net Gamma（符号 → 行为方向）
Net Gamma 是 方向性指标，决定做市商在标的波动时是 顺势对冲还是逆势对冲。
- Net Gamma > 0 （正 Gamma）
- 做市商是 买方 Gamma（他们卖出了很多 Call，买了很多 Put）。
- → 他们在对冲时会 逆势操作：
- 标的上涨 → Delta 增加 → 做市商卖出标的（压制涨幅）
- 标的下跌 → Delta 减少 → 做市商买入标的（托住跌幅）
- 结果：波动被抑制，价格趋向收敛，容易“钉住”在某些执行价附近。
- Net Gamma < 0 （负 Gamma）
- 做市商是 卖方 Gamma（他们买了很多 Call，卖了很多 Put）。
- → 他们在对冲时会 顺势操作：
- 标的上涨 → Delta 增加 → 做市商买入标的（推波助澜）
- 标的下跌 → Delta 减少 → 做市商卖出标的（加速下跌）
- 结果：波动被放大，容易形成 Gamma squeeze 或瀑布杀跌。
👉 一句话：Net Gamma = 对冲方向（顺势还是逆势）。
📌 2. Net GEX（规模 → 对冲强度）
Net GEX 是 资金规模化的 Gamma 曝险，决定了做市商的 对冲力度有多大。
- 绝对值大（|Net GEX| 高）
- 做市商需要对冲的仓位很大。
- → 对标的价格有更强的影响力。
- 比如：+5 亿美金的正 GEX → 市场被“锁死”在狭窄区间。
- 5 亿美金的负 GEX → 市场稍微动一点就会引发大幅追涨杀跌。
- 绝对值小（|Net GEX| 低）
- 做市商对冲量较小。
- → 市场价格更多由自然买卖双方决定，期权对价格影响有限。
👉 一句话：Net GEX = 对冲规模（大不大、影响力强不强）。
📊 3. 具体情景举例
假设 NVDA 股价在 180：
- 情景 A：Net Gamma > 0，Net GEX = +5 亿
- 做市商逆势对冲，而且仓位规模巨大。
- → 股价很难偏离关键执行价，比如钉在 180/185 一带。
- 情景 B：Net Gamma < 0，Net GEX = -5 亿
- 做市商顺势对冲，而且仓位规模巨大。
- → 股价一旦突破关键点位，可能触发 剧烈 squeeze（向上爆拉） 或 瀑布下杀。
- 情景 C：Net Gamma > 0，Net GEX 很小
- 虽然是逆势对冲，但仓位小 → 实际钉住效应不强。
- 情景 D：Net Gamma < 0，Net GEX 很小
- 虽然是顺势对冲，但仓位小 → 实际不会引发太大 squeeze。
✅ 总结
- Net Gamma = 决定方向
→ 正 = 逆势对冲（压波动）
→ 负 = 顺势对冲（放波动）
- Net GEX = 决定规模
→ 绝对值越大，对冲盘子越大，市场越容易被期权仓位主导。
👉 你可以理解为：
- Net Gamma = 做市商的“操作逻辑”
- Net GEX = 做市商的“操作力度”
Net Gamma和net gex的计算公式
📌 1. Net Gamma（净 Gamma）
定义：所有期权合约的 Gamma 总和（不加美元权重）。
其中：
- ：第 i 个期权的 Gamma 值（每份期权的 Delta 对标的价格的敏感度）。
- ：该期权的未平仓量（Open Interest）。
- ：每份合约对应的标的数量（美股期权通常 = 100 股/张）。
👉 这个结果是 纯数量化的 Gamma 敏感度，可以告诉我们市场整体是正 Gamma 还是负 Gamma。
📌 2. Net GEX（净 Gamma Exposure）
定义：把 Gamma 转换成 美元规模化的敞口，表示做市商需要对冲的资金规模。
常见公式：
其中：
- ：标的现价（Spot Price）。
- 其它符号同上。
👉 结果是 美元金额，表示做市商的 Gamma 敞口对标的价格波动的资金量化影响。
📊 3. 举个例子
假设 NVDA 股价 = $180，美股期权合约乘数 = 100：
- 某执行价的 Call：
- Gamma = 0.002
- OI = 50,000
- 计算：
- Net Gamma 贡献 = 0.002 × 50,000 × 100 = 10,000
- Net GEX 贡献 = 10,000 × (180²) = 3.24 亿美元
✅ 总结
- Net Gamma = 合约 Gamma 方向的总和 → 决定 做市商是顺势还是逆势对冲。
- Net GEX = Gamma × OI × 合约规模 × 现价² → 决定 对冲盘子的规模，影响市场的强度。
👉 你可以理解为：
- Net Gamma 是方向指标（看正负）。
- Net GEX 是资金规模指标（看绝对值大小）。
做市商在某个价格上是顺势对冲，还是逆势对冲，看的是net gamma还是net gex？
📌 1. 做市商的对冲行为机制
- Gamma 决定了期权的 Delta 如何随标的价格变化而变化。
- 做市商因为要保持 Delta 中性，所以当价格波动时必须调仓。
👉 那么他们是 顺势对冲 还是 逆势对冲，关键就在 Gamma 的符号。
📌 2. 看哪个指标？
- Net Gamma（净 Gamma）
- ✅ 决定 方向：
- Net Gamma > 0（正 Gamma） → 逆势对冲（涨卖跌买，抑制波动）
- Net Gamma < 0（负 Gamma） → 顺势对冲（涨买跌卖，放大波动）
- Net GEX（净 Gamma Exposure）
- ❌ 不决定方向，只决定 对冲规模有多大。
- 绝对值越大，说明做市商在该价格区域的被动对冲盘子越大，市场越容易被 Gamma 效应主导。
📊 举个例子
假设 NVDA 在 180 附近：
- 情况 A：Net Gamma > 0，Net GEX = +3 亿美元
- 做市商逆势对冲，规模很大 → 股价被牢牢“钉住”。
- 情况 B：Net Gamma < 0，Net GEX = –5 亿美元
- 做市商顺势对冲，规模巨大 → 价格一旦突破关键点位，可能触发 Gamma squeeze（暴拉） 或 瀑布杀跌。
✅ 总结
- 顺势 or 逆势 = 看 Net Gamma 的正负。
- 对冲力度大小 = 看 Net GEX 的绝对值。
👉 你可以把它类比成：
- Net Gamma = 方向盘（往左还是往右打）
- Net GEX = 油门力度（轻踩还是重踩）
net delta和net delta exp对于做市商的影响是什么？和gamma的区别；以做商手中的delta和gamma正负描述做市商的行为
1️⃣ Net Delta：静态仓位风险
- 定义：
- Δ = 每份期权的 Delta
- OI = 未平仓量 (open interest)
- 乘数 = 美股期权一般是 100
- 含义：当前这一刻，如果标的价格变动 1 单位，期权头寸对应的等效现货头寸变化量。
👉 做市商的角度：
- 如果 Net Delta > 0，说明整体持仓让他「相当于持有正股」，需要通过 卖出现货 来保持 Delta 中性。
- 如果 Net Delta < 0，说明整体持仓让他「相当于持有空头」，需要通过 买入现货 来对冲。
➡️ Net Delta 决定了做市商此刻的对冲方向和仓位大小。
2️⃣ Net Delta Exp (Delta Exposure)：动态风险
- 定义：
- 含义：考虑到标的价格本身的权重，相当于用美元计量的对冲规模。
- Net Delta 是“股数暴露”
- Net Delta Exp 是“资金暴露”
👉 做市商的角度：
- Net Delta Exp 越大，说明需要在现货上动用的资金越多，对冲压力更重。
- 这是风险管理和流动性消耗的量化指标。
3️⃣ Gamma：动态调整方向
- 定义：
其中 S = 标的价格
- 含义：股价每变化 1 单位，Delta 变化多少。
👉 做市商的角度：
- 正 Gamma：股价涨 → Delta 增加（更多正股风险） → 做市商卖出股票 → 逆势对冲 → 抑制波动（锚定）。
- 负 Gamma：股价涨 → Delta 减少（更少正股风险） → 做市商买入股票 → 顺势对冲 → 放大波动（挤压）。
➡️ Gamma 决定了对冲行为是“顺势”还是“逆势”。
4️⃣ 用正负直观描述做市商
- Delta > 0 → 做市商净多 → 必须卖股票对冲。
- Delta < 0 → 做市商净空 → 必须买股票对冲。
- Gamma > 0 → 做市商逆势对冲（股价涨时卖、跌时买） → 抑制波动 → 价格锚定。
- Gamma < 0 → 做市商顺势对冲（股价涨时买、跌时卖） → 放大波动 → 价格挤压。
✅ 一句话总结：
- Net Delta / Net Delta Exp = 决定了“此刻做市商需要对冲多少仓位（方向 + 资金规模）”。
- Gamma = 决定了“未来价格波动时，对冲是顺势还是逆势”。
- 很多人以为“正 Delta = 稳定”，其实不是。
- 做市商可以随时把 Delta 调回到 0（中性），靠的就是买或卖标的。
- 但 Gamma 的正负是结构性的，决定了他们在未来标的波动下会被迫逆势还是顺势操作，这才是真正的“抑制/放大波动”的关键。
上述分析中，一些理解错误很大，现在我觉得我已经全部理清了，详细内容以该链接对话为主
各类机构投资者，对股价走势的影响；短线、季度、长期，再平衡
机构宏观大佬，重要的23条数据和经验
- 作者:JIAHE
- 链接:https://blog.jiaheliu.top/Quick-Lookup/Investment-Knowledge-Overview
- 声明:本文采用 CC BY-NC-SA 4.0 许可协议，转载请注明出处。
