经济知识 | JIAHE BLOG

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技术指标

基本面分析选股，技术分析择时

技术分析着眼于证券价格走势，通过历史数据预测未来价格走势，基本面分析着眼于影响一家企业的经济和财务要素；技术分析使用k线，形态，成交量等图表，以及各种技术指标，比如均线，ma，rsi指标，在分析市场短期走势方面有更大灵活性

基于价格的指标(属于滞后指标)

k线图，可以直观的判断涨跌形态，但是仍然需要结合其他的技术分析工具使用

如果开盘价≈收盘价，这种k线称之为十字星，代表中性；k线实体越大代表买方/卖方控制力很强；影线越长代表阻力越大，暗示股价接下来朝着相反方向变动的可能性越大；在一段强劲的趋势中，k线实体通常远大于远大于影响长度；相对较小的实体/影线比,,通常出现在股价横盘和调整阶段；每根k线会有对应的成交量，股价上涨伴随着大成交量，就可以认为股价上涨是由市场参与者推动的，股价大幅上涨但是成交量萎缩，说明只有较少的人愿意接受新价格，股价上涨背后另有原因；

反转趋势

阳线代表上涨，阴线代表下跌；如果第二天的阳线实体整个盖住了前一天的阴线实体，这种形态叫做看涨鲸吞形态，这种形态出现在替补的时候，可能是由跌转升的信号；反之亦然

第二天收盘价接近于日内最高价，表明股价收盘时仍然有上升动能，如果量价齐升，则反转概率更高；反之亦然

大阴线＋十字星＋大阳线(收盘价覆盖了大阴线的大部分实体)，这个样子叫启明之星形态，通常出现在下降趋势末尾；第一根表示下降趋势继续，十字星暗示市场陷入僵局，之前一天的抛压明显减弱，第三根阳线表明买方重返市场，行情有了看涨的曙光

如果启明之星伴随着成交量的上涨，说明反转信号更加可靠；反之亦然，称为黄昏之星

单调趋势

一根大阳线，三根实体小的线(通常是阴线)且都被第一个大阳线包围，如果第一根大阳线出现在上升趋势中且最后一根大阳线收盘高于他，这种形态叫做上升三部曲，这是看涨持续形态；

中间三根小阴线可以看作上升趋势重新启之前的一小段整理过程，这段整理过程很重要，它说明了空头的力量很微弱不足以逆转上升趋势；

常见走势图，有些形态在图表上反复出现，可能预示着价格会朝着类似的模式演变

反转形态：

从左到右从上到下分别是：头肩顶形态，头肩底形态，双顶形态，双底形态

持续形态：

三角形形态，矩形形态，旗形形态

头肩形被称为形态之王：

上升趋势中出现左肩，向下突破颈线的时候，可以认为下降幅度的数值是”是头顶到颈线”的距离

思考形成逻辑：头肩形态酝酿在一个较长的上升趋势中，上升到左肩的时候，创下阶段性新高，引起市场抛售导致价格慢慢回落，这是常见的回吐现象，恐高的人很多，接着股价重新上升来到最高头部位置，这时买方兴趣下降，卖压增大价格再次下降，这时有的人觉得是回调买入好时机于是股价有开始上升，但是没能创性高只达到右肩位置，本轮上升趋势终结，价格开始从右肩位置开始下跌，当跌破颈线的时候，头肩顶形态最终形成

如果没有跌破颈线，在颈线附近又上升了，这就是一个失败的头肩顶形态，这种情况亮下价格重新上升

走势反转的时候，通常会伴随很大的交易量，分析头肩形态的时候，要关注成交量

价格与成交量两个指标，如果不是同时创下新高，叫做背驰现象，暗示价格可能出现反转；

虽然头部价格高于左肩但是成交量没有增加说明买方看升兴趣减弱，同时右边肩的成交量可能进一步萎缩，需求不断减弱，可能导致价格下跌

这种头肩形态的卖出时机是两个肩和头部，以及右肩所在颈线的位置

趋势线，趋势是你的朋友

上升趋势线画在k线的下方，尽量囊括足够多的下影线端点，不应该穿过实体，不应该画在上方

下降趋势线画在k线的上方，尽量囊括足够多的上影线端点，不应该穿过实体，不应该画在下方

不应该参考最新的市场价格绘制趋势线，因为市场还在变动中

不应该强行绘制趋势线，市场不呈现明显趋势，是很正常的

趋势线可以以天，周，月为单位画

移动平均线(MA或SMA简单平均线，还有EMA指数平均线)，反应证券在一定时间内的平均价格，广泛用于观察价格走势；

SMA的赋予每天价格同等权重，EMA则价格越新权重越高，EMA对短期走势更敏感，SMA更加平滑有利于趋势分析

比如MA20线的一个点就代表该点最近20天的平均价格；一般来说20天以内是短期平均线，20-60为中期，大于60为长期；

k线位于平均线上方可以认为是上升趋势，处于平均线下方可以认为是下降趋势；

平均线可用于判断支撑位比如MA60;

交叉：

短期平均线向上穿过长期平均线，为黄金交叉，暗示走势好

短期平均线向下穿过长期平均线，为死亡交叉，暗示走势差

股价(k线图)向上升穿平均线，属于看升型价格交叉，趋势看升

股价(k线图)向下升穿平均线，属于看跌型价格交叉，趋势看跌

平均线时滞后型指标，不能单侧预测未来价格走势，应与其他技术指标结合使用

保力加通道(BOLL)

动量震动指标(领先价格趋势给出买卖信号，衡量价格变化快慢而不是价格高低)

MACD（移动平均收敛散发指标，Moving Average Convergence Divergence）是一种常用的技术分析工具，用于评估股票、指数或其他金融工具的价格动量和趋势反转信号;MACD被称为指标之王

双线MACD组成部分(默认参数(12,26,9))：

MACD线：通常是12日指数移动平均线(EMA)减去26日指数移动平均线(12EMA-26EMA,也叫快线DIF,Difference Line)。MACD线的内在逻辑为短期EMA反应当前价格走势，长期EMA反应早期价格走势，两者的差值则代表市场上行或者下行的潜在趋势

信号线(也叫慢线DEA,Difference Exponential Average)：快线的指数移动平均线(对EMA12-EMA26得到的线再进行一次EMA9的运算，由此可知慢线依托于快线计算因此滞后于快线)，信号线用于平滑MACD线产生的波动，使得交易者能更清晰地观察到趋势的变化。

柱状图(能量柱)：(快线DIF-慢线DEA)×n，n可以为1，2，常数而已无需在意；快线在慢线之上，能量柱子就在零轴上方，快线在慢线之下，能量柱就在零轴下方，快线慢线相交，能量柱就为0；上面说的是双线MACD，单线MACD的能量柱实则为快线DIFF的值

如何使用1

知道计算原理后就会很好理解下面的一些推论；

快线上穿0轴，说明市场多头强，下穿0轴说明空头强；

通常以MACD快线和慢线的交叉作为多空的信号，快线上穿慢线，是金叉，作为多头信号；快线下穿慢线，是死叉，作为空头信号；

有的人习惯通MACD线(快线)上穿下穿0轴来判断金叉死叉，这个的本质就和通过EMA判断金叉死叉一样了(如下面的图)

这是通过移动平均线看金叉死叉(嫌犯和MACD判断金叉死叉不会是一个位置)

能量柱的数值代表的表是行情涨跌的快慢(上升下降动力的强弱)，数值变低代表增/跌速放缓，并不代表代表是否行情要逆转；

MACD线和价格走势相反的时候，称为背驰，表明走势减弱或者即将逆转

比如价格跌破之前低位,MACD却上升，称为底背驰，暗示有可能价格转为上升趋势

相反价格突破高位，MACD却降低，称为顶背驰，暗示有可能价格转为看跌趋势

注意，指标终究是根据股价用固定的公式算出来的，是滞后的，实际投资要多方参考，且MACD有个问题就是经常过早释放信号或者释放错误信号，从上面的图中就可以发现一些端倪比如MACD图出现死叉的时候，但是实际股价却仍在上升，之后才下降，说明释放信号过早

相对强弱指标(RSI)

随机指标(KDJ),短期股票的技术分析也颇为适用

组成部分于计算公式,使用方法

KDJ是一种常用于技术分析的动量类指标，属于随机指标（Stochastic Oscillator）的一种变形，在股票、期货、外汇等金融市场中被广泛应用，用来判断市场的超买超卖状态、趋势强弱和买卖时机。

一、KDJ指标的含义

KDJ由三个值组成：

K值（快速线）：反映短期趋势

D值（慢速线）：反映中期趋势

J值（超前指标）：反映K值和D值的偏离程度，通常波动更剧烈

二、KDJ的计算方法

以下是以N日为参数的KDJ计算方法，常用默认参数是N=9，M1=3，M2=3：

步骤2：计算K、D、J值

初始值一般设定：K₀ = D₀ = 50

三、KDJ指标的数值范围和解读

K、D 值范围在 0–100之间，J 值可超出该范围。

常见关键值线：20（超卖），80（超买）

区间	含义
K、D < 20	市场超卖，可能反弹
K、D > 80	市场超买，可能回调
J 值 > 100 或 < 0	强烈超买或超卖信号

四、KDJ的使用方法

1. 金叉（买入信号）

K线上穿D线，特别是在20以下区域

表示多头趋势开始，短线买点

2. 死叉（卖出信号）

K线下穿D线，特别是在80以上区域

表示空头趋势开始，短线卖点

3. J值的极端值判断

J > 100：警惕股价过热

J < 0：警惕股价过冷，可能反弹

4. 背离

价格创出新高，而KDJ未创新高 → 顶部背离

价格创出新低，而KDJ未创新低 → 底部背离

5. 利用KDJ做短线日内做T

分时图，参数改为(80，3，3)，只看J线，J线超过100则超买，开始卖出，J接近0则为超卖，开始买入

在日内交易中使用 KDJ(80,3,3) 这类“迟钝参数”，不是为了捕捉快速波动，而是为了过滤噪音、把握趋势方向，作为大周期参考线或分时趋势主线。日内交易 ≠ 一定要用快速指标。真正高胜率的日内交易，往往是“大方向 + 小级别切入”的结合。

常见误解	正确认知
日内交易要用快参数才行	慢指标可以作为大方向参考，更稳定
慢参数反应慢没用	趋势判断更可靠，信号更干净
越灵敏越能抓住波动	灵敏带来更多“噪音”和假信号

🧭 推荐策略：匹配指标周期和图表粒度

图表级别	推荐KDJ周期	使用场景
1分钟图	(9,3,3) 或 (5,2,2)	高频短线或超短T+0
5分钟图	(9,3,3) 或 (14,3,3)	普通日内做T
15分钟图	(20~40,3,3)	稍长持仓波段
30分钟图	(60~80,3,3)	日内趋势做T
60分钟图	(80~100,3,3)	大波段或隔日交易

五、实战技巧与注意事项

技巧	说明
不单独使用KDJ	搭配MACD、均线更有效
高频交易中不稳定	容易受假突破干扰
趋势市中信号可能延迟	趋势强烈时KDJ反转信号可能失效
不同周期搭配观察（分时、日线）	多周期共振更有效

M1=3，M2=3，具体的含义

M1 和 M2 是平滑系数，它们和移动平均的权重计算有关，而不是代表具体的“几日线”。

🔍 详细解释：

一、KDJ 中三个步骤回顾：

计算 RSV（根据 N 天的最高价、最低价）

计算 K 值：是 RSV 的“平滑平均”

计算 D 值：是 K 值的“平滑平均”

二、M1=3 的含义（以 K 为例）

这其实是指数加权移动平均（EWMA）的一种形式。M1 越小：

当前值（RSV）的权重更大

过去值（Kₜ₋₁）的权重更小

→ K值反应更快、更灵敏，但也更噪声

M1=3 意味着当前 RSV 的占比为：

而前一天的 Kₜ₋₁ 占比为：

三、实战含义总结

参数	数值小 → 灵敏度高	数值大 → 平滑性强
M1	K 值更“贴近”行情	K 值更“稳定缓慢”
M2	D 值更容易形成交叉	D 值更抗噪

✅ 实战建议

M1 = 3, M2 = 3 是最常用默认值，适合一般日线分析

做高频/分时交易，可以调低 M1 或 M2，提高灵敏度

偏向中线/趋势操作，可以调高 M1 或 M2，降低波动

n，m1，m2的值对指标的影响

🔹 一、N 的大小（RSV 的回顾天数）

N 小（如 5）	N 大（如 14）
更注重短期波动	更注重中长期走势
RSV 更敏感，反应快	RSV 更平滑，反应慢
更容易产生买卖信号	信号更稳定但滞后
更适合短线交易	更适合波段或趋势交易

✅ N 控制了价格“所参考区间”的宽度，是整个KDJ反应频率的基础。

🔹 二、M1 的大小（K值平滑程度）

M1 小（如 2）	M1 大（如 5）
K值波动大、反应快	K值波动小、反应慢
更灵敏，容易形成金叉死叉	更平滑，减少假信号
容易产生噪音和误导	信号延后但可靠性高

✅ M1 决定了 K 值对 RSV 的“服从程度”，M1 越小，K 越“跟着RSV走”；越大，K 越慢。

🔹 三、M2 的大小（D值平滑程度）

M2 小（如 2）	M2 大（如 5）
D 值波动快，更容易交叉	D 值平滑，更不易交叉
金叉/死叉容易出现，但可能是噪声	信号更迟钝，但更可靠
更适合短线操作	更适合中线跟随趋势

✅ M2 决定了 D 值的“滞后程度”，也影响金叉/死叉的频率。

🔍 实战总结

参数	作用	调小的效果	调大的效果
N	决定RSV的灵敏度	更灵敏、易变	更平稳、迟钝
M1	控制K对RSV的平滑程度	更快反应，噪声多	更平滑但滞后
M2	控制D对K的平滑程度	更易交叉，信号多	信号更滞后更稳定

✅ 举例说明：

如果你是日内短线交易者：

可设为：N=5, M1=2, M2=2 → 提高灵敏度，尽早捕捉转折点

如果你是波段趋势交易者：

可设为：N=14, M1=5, M2=5 → 减少噪音，确认趋势后介入

与MACD结合使用

双指标共振出现金叉,进场的好时机

MACD双线在零轴上方运行,只要MACD不发生顶背离或者S叉2 KDJ出现金叉也可以进场

MACD双线在零轴上方运行,只要MACD不发生顶背离或者S叉那KDJ出现死叉,一般是主力在洗盘,可以继续持股

MACD与KDJ同时出现S叉,或者是MACD双线在零轴下方下E, KDJ出现S叉,那么这两种情况,都要果断离场

MCAD双线在零轴下方运行,KDJ出现金叉,那是主力在秀多

RSI(Relative Strength Index，相对强弱指标)

先有价格再看指标

基本面指标

基本面分析选股，技术分析择时

基本面分析的研究是收入，费用，资产，负债等财务数据，使用各种各样的基本面指标，通常用于长期投资，研究的时间框架至少若干年；基本面分析选股

一些专有名词

买入和卖出的指値（限价）和逆指値（止损）

一句话总结

买入的时候指値（限价）是确保你不会支付超过指定的价格；在卖出时，指値（限价）订单的作用是确保你不会以低于设定价格的金额卖出你的股票；

买入的时候逆指値（止损买入）是确保当价格超过某个设定值时自动买入，以捕捉价格上涨；卖出的时候逆指値（止损卖出）是确保当价格跌破某个设定值时自动卖出，以避免进一步损失。

举例说明

假设现价900 指値（限价）1000买入的话会立刻以900价格进行买入，逆指値（止损买入）1000买入的话要等到价格上涨到1000才会进行买入；指値（限价）800卖出的话会立刻以900的价格卖出，逆指値（止损卖出）800的话则会等跌倒800的时候再卖出；

也就是说，日常使用时：买入时：指値（限价）通常低于现价，逆指値（止损买入）时要高于现价卖出时：指値（限价）通常高于现价，逆指値（止损卖出）时要低于现价

短仓（Short Position） 和多头头寸（Long Position）

短仓（Short Position） 和多头头寸（Long Position） 是金融交易中常用的两个概念，尤其是在股票和外汇市场中。

多头头寸 (Long Position)

定义：多头头寸是指投资者购买某种资产（如股票、货币等）并持有，期望其价格上涨，从而在未来以更高的价格出售以获取利润。

英文：Long Position

举例：

假设你以100美元的价格购买了10股某公司的股票。如果该股票的价格上涨到150美元，你可以选择卖出这些股票，获得50美元的利润（每股50美元的增值）。在这个例子中，你持有的股票就是多头头寸。

短仓 (Short Position)

定义：短仓是指投资者借入某种资产并出售，期望在未来以更低的价格买回该资产，从而获取利润。短仓通常被认为是一种风险较高的策略，因为如果资产价格上升，投资者将面临无限的损失潜力。

英文：Short Position

举例：

假设你认为某只股票的价格会下跌，于是你借入该股票并以200美元的价格卖出。如果该股票的价格随后下跌到150美元，你可以以150美元的价格买回股票并归还给借出者，这样你就获得了50美元的利润（每股50美元的降价）。在这个例子中，你的操作就是建立了一个短仓。

总结

多头头寸：你买入并持有资产，期待其升值。

短仓：你借入并出售资产，期待其贬值后再买回。

Covered call(覆盖性看涨期权 或 备兑看涨期权)

Covered call（覆盖性买权）策略是一种常见的期权交易策略，主要用于持有股票的投资者。该策略的基本思路是：投资者在持有某只股票的同时，出售（写出）该股票的看涨期权（call option），以此获得额外的收入。这种策略的主要目的是在持有股票的同时，通过期权的卖出获得现金流。

具体操作步骤：

持有股票：投资者首先持有一定数量的股票。

出售看涨期权：投资者对这些股票出售相应数量的看涨期权。每个看涨期权通常对应100股股票。

获得期权费：出售期权后，投资者会收到期权买方支付的期权费（premium），这是投资者在策略中获得的直接收益。

可能的结果：

股票价格上涨到行权价之上：

如果股票价格在期权到期时上涨到行权价格之上，期权买方可能会选择行权。投资者会被迫以行权价出售股票，虽然会错失更高的市场价格，但仍然会获得行权价和期权费的收益。

股票价格在行权价之下：

如果股票价格在到期时低于行权价，期权买方不会行权，投资者保留股票，并且可以继续持有，且获得的期权费成为额外的收益。

风险与收益：

收益：期权费是投资者的直接收益，此外，如果股票价格上涨，投资者也可以通过卖出股票获得资本增值。

风险：如果股票价格大幅上涨，投资者可能会错失更高的收益，因为他们必须以行权价出售股票。此外，如果股票价格下跌，投资者仍然面临股票贬值的风险。

适用场景：

Covered call策略适合那些希望通过持有股票获得额外收益，同时对股票价格的上涨有一定预期但又不希望错失大幅上涨的投资者。这种策略在市场相对稳定或小幅上涨时效果较好，但在大幅波动或下跌的市场环境中风险较高。

EPS 和 Non-GAAP

📌 EPS（Earnings Per Share，每股收益）

定义：公司净利润除以流通在外的普通股股数。

作用：衡量公司为股东创造的利润。EPS 越高，说明公司盈利能力越强（在其他条件相同的情况下）。

种类：

GAAP EPS：基于美国通用会计准则（Generally Accepted Accounting Principles，GAAP）计算，包含所有费用（如一次性支出、股票薪酬、裁员费等）。
Non-GAAP EPS：对一些“非常规”或“一次性”项目做出调整后的EPS，更侧重反映核心业务的盈利能力。

📌 Non-GAAP（非通用会计准则）

定义：不是依据正式的会计准则（如GAAP或IFRS）计算的财务指标，而是公司自行调整后提供的“更贴近实际经营”的数字。

常见调整项：

剔除一次性支出（如裁员费、法律罚款）
剔除非现金费用（如股票薪酬）
剔除资产减值、收购摊销

Non-GAAP EPS 例子：如果一家公司GAAP EPS为 $1.00，但因为裁员支出和商誉减值而影响利润，那么Non-GAAP EPS 可能为 $1.40。

投资者角度：

有人认为 Non-GAAP EPS 更真实地反映公司经营状况；
也有人担心公司借 Non-GAAP 调整“美化财报”。

🧠 总结对比表

指标	计算基础	含义/用途	缺点
GAAP EPS	严格按会计准则	更标准、保守	可能因一次性损失显得业绩差
Non-GAAP EPS	经公司调整（非标准）	更突出经营核心、经常用于指导预期	容易被人为“调高”来美化利润

如你在财报中看到公司披露 两组EPS（GAAP和Non-GAAP），通常投资者和分析师更关注 Non-GAAP EPS，尤其在成长型科技公司中非常常见。需要结合背景和调账细节综合判断。

PE 是 Price to Earnings Ratio（市盈率）的缩写，是衡量股票价格相对于公司盈利能力的一个重要估值指标

📌 PE（市盈率）定义：

📘 举例：

假设某公司当前股价是 $50，每股收益（EPS）是 $5：

这表示投资者愿意为公司每赚1美元支付10美元。

📌 PE的含义：

高PE：市场对公司未来增长有较高预期，但也可能被高估

低PE：可能被低估，也可能是公司面临问题或增长乏力

📌 两种PE常见形式：

类型	说明
静态PE（TTM）	用过去12个月的实际EPS计算（Trailing Twelve Months）
动态PE（Forward PE）	用未来12个月预期EPS计算（基于分析师预估）

📌 不同行业的PE差异：

科技、成长型行业：常见 高PE（30倍、50倍甚至100倍以上）

银行、公用事业等稳定行业：常见 低PE（8倍～15倍）

期权

一图流概括：

方向\类型	看涨期权	看跌期权
买入	预期大涨；风险有限收益无限	预期大跌，风险有限
卖出	预期下跌或者小幅上涨或横盘；被行权的话，需要以约定价格卖出一定数量的股票	预期上涨或者小幅度下跌或者横盘；被行权的恶化，需要以约定价格买入一定的股票

期权主要有两种类型：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。

看涨期权（Call Option）:

定义：看涨期权是赋予购买者在未来某个时间以约定价格买入标的资产的权利。

用途：投资者通常在预期标的资产价格上涨时购买看涨期权，以便在未来以较低价格买入资产。

例子：假设某股票当前价格为100元，投资者购买了一份执行价格为105元的看涨期权，并支付了5元的权利金。如果到期时股票价格升至120元，投资者可以以105元的价格买入股票，从中获利（不考虑其他费用）。

看跌期权（Put Option）:

定义：看跌期权是赋予购买者在未来某个时间以约定价格卖出标的资产的权利。

用途：投资者通常在预期标的资产价格下跌时购买看跌期权，以便在未来以较高价格卖出资产。

例子：假设某股票当前价格为100元，投资者购买了一份执行价格为95元的看跌期权，并支付了5元的权利金。如果到期时股票价格降至80元，投资者可以以95元的价格卖出股票，从中获利（不考虑其他费用）。

看涨期权获得在执行价格以买入标的资产的权利。看跌期权获得在执行价格以卖出标的资产的权利。权利是可以选择执行或者不执行，但是对应的义务履行方却是必须的；

当持有者行使看涨期权时，出售者有义务(必须)以执行价格卖出标的资产给购买者。

当持有者行使看跌期权时，出售者有义务(必须)以执行价格购入标的资产。

需要注意的是，看涨和看跌期权的区分是看是有权利买入还是卖出，而并非行权价相对于当前股价的高低；看涨期权的内在价值是当前股价减去行权价（如果是正值则存在内在价值），而看跌期权的内在价值是行权价减去当前股价（如果是正值则存在内在价值）。

期权的四个要素是标的资产，行权价，权利金，到期日

标的资产（正股）：期权合约所基于的资产，通常是股票、债券、商品、指数等。例如，如果某个期权是以某个公司的股票为标的资产，那么这个股票就是正股。

行权价（执行价格）：在期权合约中约定的价格，持有者有权以此价格买入或卖出标的资产。对于看涨期权，行权价是购买价格；对于看跌期权，行权价是出售价格。

权利金（期权价格）：购买期权时，投资者需要支付给期权卖方的费用，称为权利金，也可以被看作期权的“价格”。

到期日（到期时间）：

期权合约有效的时间期限，到期日是持有者必须行使期权的最后日期。期权到期后，任何未行使的期权将失效。

比如期权链的图，左边为看涨期权，圈起来的行权价为36，到期日是3月18，卖盘（Ask）是当前市场中卖方愿意接受的最低价格为4.06，有62张合约挂单，买盘（Bid）是当前市场中买方愿意支付的最高价格，为3.85，有192张挂单；最新价（Last Price）是该期权合约最近一次成交的价格为4(最新价可能并非当前市场的可交易价格，因为市场行情可能已发生变化)，期权金为一股4美元，一张合约有100股，则这个看涨期权的价格是400美元;

有些期权到期日右上角会有个w符号，这表示该期权是周度期权（Weekly Options）。周度期权是指每周到期的期权合约，通常在每周五到期。

期权的价内，平价，价外，简单的记忆就是有低价买正股权利的看涨期权，有高价卖正股权利的看跌期权，具有价内价值

期权的价内（In-the-Money）、平价（At-the-Money）和价外（Out-of-the-Money）是用来描述期权相对于其行权价和标的资产当前价格的状态。

一、价内（In-the-Money，ITM）

看涨期权：

定义：当标的资产的现行市场价格高于期权的行权价时，该看涨期权被称为价内。

示例：假设某股票的当前价格为120元，行权价为100元，则该看涨期权为价内，因为持有人可以以100元的价格买入该股票，利益为20元。

看跌期权：

定义：当标的资产的现行市场价格低于期权的行权价时，该看跌期权被称为价内。

示例：假设某股票的当前价格为80元，行权价为100元，则该看跌期权为价内，因为持有人可以以100元的价格卖出该股票，利益为20元。

二、平价（At-the-Money，ATM）

定义：当标的资产的现行市场价格与期权的行权价相等或非常接近时，该期权被称为平价期权。

示例：假设某股票的当前价格为100元，同时行权价也是100元，则该期权（不论是看涨期权还是看跌期权）为平价。

三、价外（Out-of-the-Money，OTM）

看涨期权：

定义：当标的资产的现行市场价格低于期权的行权价时，该看涨期权被称为价外。

示例：假设某股票的当前价格为80元，行权价为100元，则该看涨期权为价外，因为没有动力以100元的价格买入该股票，持有者在行使期权时不会有利润。

看跌期权：

定义：当标的资产的现行市场价格高于期权的行权价时，该看跌期权被称为价外。

示例：假设某股票的当前价格为120元，行权价为100元，则该看跌期权为价外，因为没有动力以100元的价格卖出该股票，持有者同样在行使期权时不会有利润。

总结

价内（ITM）：表示期权有内在价值，行使时能带来利润。

平价（ATM）：表示期权处于临界状态，行权与否不产生利润。

价外（OTM）：表示期权没有内在价值，行使期权将不会获利。

期权的价格为内在价值+时间价值，价内期权才有内在价值，时间价值三部分组成，定性看为：剩余到期时间越长，价格越高；波动性越大，价格越高；利率上升 → 看涨期权涨，看跌期权跌，利率下跌则相反，不过利率影响不大；

1.内在价值（Intrinsic Value）

内在价值是指期权的实际价值，即如果期权立即到期，持有者能够从中获得的利益。是标的资产当前价格是行权价。

看涨期权（Call Option）：

看跌期权（Put Option）：

2.时间价值（Time Value）

时间价值是指期权价格超出内在价值的部分，反映了期权在到期之前可能获得额外利润的潜力。时间价值主要受以下因素的影响：

到期时间（Time to Expiration）：期权的剩余有效时间越长，时间价值一般越高，因为有更多机会使期权变得更有利可图。

隐含波动率（Implied Volatility）：隐含波动率上升时，期权的时间价值通常会增加，因为市场预期标的资产未来会有更大的价格波动。这意味着投资者在拥有期权的过程中，面临的潜在收益（或损失）范围更大，因此愿意支付更高的期权价格。

理解隐含波动率

假设某期权的隐含波动率为40%，而其正股当前的市场价格为100美元。

这表明，市场预期未来一年正股价格的波动范围很可能介于60-140美元之间，即上下波动40%。

当市场预期正股价格未来波动加大时，隐含波动率将上升，期权的溢价往往会增加。

反之，当市场预期正股价格未来波动减少时，隐含波动率将下降，期权的溢价往往会减少。

在某些重大事件发生前夕，比如公司发布财报、美联储利率决议等等，波动率往往会快速上升，带动期权溢价上涨。

而在这些重大事件过后，波动率往往又会快速回落，带动期权溢价下跌。

因此，我们能够解释这么一种现象：有时候，看涨期权的价格，并非是与正股价格同步上涨的。这就是波动率崩塌（volatility crush）;随着时间的推移，波动率会逐渐回归历史平均水平。

因此，对于期权交易者来说，要谨慎购买那些「高波动」的期权，因为它们的溢价往往较高，可能随时面临回落的风险。

隐含波动率还有一个重要作用，就是用来评估期权的相对价值。

一般来说，隐含波动率越高，期权价格被高估的可能性越大。隐含波动率越低，期权价格被低估的可能性也越大。

举个例子，假如在T(1)交易日，某看涨期权的价格C(1)为3美元，其对应的正股价格S(1)为50美元，隐含波动率σ(1)为30%。

到了T(2)交易日，该看涨期权的价格C(2)上涨到5美元，其对应的正股价格S(2)上涨到53美元，但隐含波动率σ(2)却下降至28%。

在这个例子中，表面上看，看涨期权的价格随着正股价格的上涨而增加。

但是，考虑到隐含波动率是下降的，因此，很多交易员会基于隐含波动率这一指标，认为该看涨期权的相对价格变便宜了。

无风险利率（Risk-Free Rate）：无风险利率的变化也可以影响期权的时间价值。一般来说，利率上升时，看涨期权的时间价值可能会增加，而看跌期权的时间价值可能会减少。

无风险利率是如何影响期权结价格的,从心理层面分析：

利率上升导致看涨期权价格上升，心里分析

假设手里有10万元，有两种投资选择：

存银行（无风险利率）：假设年利率 5%，1 年后你的 10 万会变成 10.5 万。

买股票：假设你对一只股票很有信心，但你还不想立刻买。

如果利率上升，你把钱存银行的收益更高了，这时候你更倾向于：

先存银行，赚取无风险收益

等到合适时机再买入股票

但你又怕股票价格大涨，错失机会，于是你可能选择买看涨期权（只花一小笔钱，锁定未来买股票的权利）。

心理活动：

利率上涨 → 持有现金更有吸引力 → 但又怕错过机会 → 看涨期权更受欢迎 → 看涨期权价格上涨。

利率上升导致看跌期权价格下降，心里分析

假设你是一个机构投资者，你管理着10亿资金，你的目标是让钱安全增值。

有两个选择：

投资股票，但股票价格波动大，可能需要买“保险”（即看跌期权）。

投资无风险资产（如国债），现在国债收益率（无风险利率）上升了。

在利率上升的情况下，你会想：

“现在国债收益率这么高，我直接买国债，稳稳赚钱，干嘛还买看跌期权去保护股票投资呢？”

“既然不用看跌期权了，我就不买它了。”

当大家都不愿意买看跌期权，它的需求减少，价格就会下降。

需要注意的是随着时间来到到期日，期权价格的下降并不是线性的，大致如图所示，越接近到期日耗损越快

期权的Delta（Δ）、Gamma（Γ）和Theta（Θ）参数用于衡量期权价格对不同因素变化的敏感性。

Delta（Δ）是期权价格相对于标的资产价格变动的敏感性，具体来说，它衡量的是标的资产价格变动1单位时，期权价格的变化量。

值的范围：

对于看涨期权，Delta的值在0到1之间。例如，如果看涨期权的Delta为0.5，意味着标的资产价格上涨1美元，期权价格将上涨0.5美元。(看涨期权是”低买”的权利，股票价格升，“低买”权利的价格自然下降)
对于看跌期权，Delta的值在-1到0之间。例如，如果看跌期权的Delta为-0.5，意味着标的资产价格上涨1美元，期权价格将下跌0.5美元。(看跌期权是“高卖”的权利，股票价格升高，“高卖”权利的价格自然下降)

用途：Delta可以用于判断期权的市场方向和对价格变动的敏感性，同时也可以用作对冲策略的一部分。

Gamma（Γ）是Delta的变化率，即标的资产价格变动1单位(可以是+1也可以是-1)时，Delta的变化量。它衡量Delta对标的资产价格变化的敏感性。

含义

如果某个期权的 Delta 最初为 a，Gamma 为 0.1，则当标的资产价格上涨 $1 后，新的 Delta 将为 a + 0.1 (不管a是正是负都是如此)

特点：

Gamma通常是正值，尤其对于接近于行权价格的期权。因为在这个区域，标的资产的价格波动将对期权的价值产生最大的影响。价格微小变动都可能使期权在实值(价内)和虚值(价外)之间摇摆，从而导致 Delta 的变化剧烈。当行权价等于市场价(平值期权)的时候gamma值最大
Gamma较大时，意味着Delta对标的资产价格的变化比较敏感，期权的价格会更加波动。Gamma较小时，表示Delta对于价格变化不太敏感
gamma因为一直是正值，且对于delta都会包括正负号进行计算，当股价上涨，delta就会变大(正的delta对应call，delta变大导致绝对值增大，负的delta对应put，delta变大导致绝对值变小)，股价下跌，delta就会减小，由此揭示了:

随着股价上升，看涨期权对标的资产价格的敏感性提高了，随着股价下跌，看跌期权对标的资产价格的敏感性提高了

用途：Gamma帮助交易者理解Delta的变化，特别是在高波动的市场环境中。管理Gamma风险对于维持期权组合的平衡和风险对冲至关重要。

额外说明：深度虚值与深度实值期权，深度虚值期权 是指行权价格远高于（或低于）标的资产价格的期权，通常内在价值为零。深度实值期权 是指行权价格远低于（或高于）标的资产价格的期权，通常具有较高的内在价值。

深度虚值期权（Deep Out-of-the-Money Options） ：

定义：深度虚值的看涨期权是指其行权价格远高于标的资产当前市场价格，深度虚值的看跌期权是指其行权价格远低于标的资产当前市场价格。

特征：这类期权的内在价值为零，期权的价格主要由时间价值和隐含波动率驱动。由于深度虚值期权离盈利或行权的条件比较远，它们的 Gamma 通常较小，反映出对标的资产价格变化的不敏感性。

深度实值期权（Deep In-the-Money Options） ：

定义：深度实值的看涨期权是指其行权价格远低于标的资产当前市场价格，深度实值的看跌期权是指其行权价格远高于标的资产当前市场价格。

特征：这类期权具有较高的内在价值，且其 Delta 通常接近 1（对于看涨期权）或 -1（对于看跌期权）。深度实值期权的 Gamma 也可能较高，因为它们更容易受到标的资产价格小幅波动的影响。

Theta（Θ）是期权价格相对于时间流逝的敏感性，具体来说，它表示每经过一天，期权价格的变化量。Theta通常被称为“时间衰减”。

特性：

Theta的值对于看涨和看跌期权通常是负值，表明随着到期日期的接近，期权的时间价值会减少。例如，如果某个期权的Theta为-0.05，意味着每经过一天，期权价格会减少0.05美元。
Theta值通常在到期日临近时增大，反映出时间价值的快速减少。

用途：Theta用于评估时间对期权价值的影响，特别适合那些以时间为基础的交易策略，如卖空期权（期权卖方）。

一些操作方法

说在前面，把期权当策略工具，而非当成股票一样依靠低买高卖的方式赚差价，否则就是赌博

通过卖出看跌期权来抄底股票—抄底减仓工具

该方法的前提是你确实是准备以某个价格买入某个股票，但是一定不要裸卖出看跌期权

假如NVDA现价135，但是你想用130的价格抄底100股，这个时候可以卖出一手行权价位130的看跌期权，未来的可能是

如果涨很多	买家不会行权，自己白赚权利金；而这个时候期权价格可能也会降低，再把该期权买回来平仓，也可以等这个期权过期
如果跌到130或者在这附近横盘	买家不会行权，自己白赚权利金，并且可以抄底130买入正股票
如果跌下130很多	买家会行权，自己要以130的价格买入100股NVDA(但这是计划之内)，并赚取权利金

以上的核心仍旧是，自身本来就有买股票的计划，否则被行权就是大亏

还有一种极端情况就是，如果因为某些消息股价跌的特比的狠，比如预计如果跌破125的话那么技术面就崩盘，下面看不到底；碰到这种情况，可以再买一个价值120的put作为保险

通过卖出看涨期权防止卖飞(备兑看涨期权(Covered Call))—止盈工具

卖飞就是股票刚卖，就大涨；这个策略的目的就是防止卖飞，前提是手中至少有100张正股(因为一张期权包括100张股票)并且有明确的止盈计划确实准备以某个价格卖出正骨,为了让权利金多一点，可以把到期日设置的久一些

假如NVDA现价135，预期涨到145止盈，于是就卖出行权价为145的看涨期权，会发生以下情况

涨到145附近	买家不会行权，自己白赚权利金，买回期权平仓，正股可以选择卖出严格执行止盈策略
涨超145	自己被行权，但是这是在止盈计划之内，不算亏，同时赚了一笔权利金
没涨超145	买家不会行权，自己白赚权利金，可以买回期权平仓或者等期权到期；这个时候继续卖出145价格的看涨期权，就像收租金一样每个月都可以这么干

该策略对涨跌幅度小的标的比较好，不适合波动大的股票，波动大的股票跌很多，权利金不足以弥补损失，涨很多，则等同于卖飞少赚很多；同时也要注意，涨跌幅度小说明波动性小，权利金也会低；

总体看，股价上涨则按计划卖出，股价下跌则回避一部分损失；

买入看跌期权(buy put)—保险策略

使用场景为，至少持有100股正股，以实现盈利的话可以用来保护利润；未实现盈利的话用来防止技术面破位，消息面大幅利空

方法：买入正股后，买入行权价为”股价低于当前市价的:支撑位置或者利润保护位置”的看跌期权(buy put to open)；即付出权利金，用较小的保险金额保护较大的正股头寸

加入持有苹果公司（AAPL）的股票为例：

项目	数值说明
当前股价	$195
持股数量	100股
持仓成本	$180（即你已经浮盈 $15 × 100 = $1500）
担心情况	技术面跌破 $190，或者市场有重大利空
保护目标	不希望盈利跌破 $10/股，即希望最少保住 $190 的卖出价
策略	买入 $190 行权价、1个月后到期的Put期权作为保险

假设期权如下：

项目	数值
标的	AAPL
行权价（Strike）	$190
到期时间	1个月后（假设为7月12日）
期权类型	看跌期权（Put）
权利金（Premium）	$2.00 × 100股 = $200
合约乘数	100（标准美股期权）

那么当到期日来临的时候可能面对以下情况：

情况	到期股价	正股市值	Put期权价值	权利金成本	净损益（总和）	说明
📈1. 大涨	$210	$21,000	$0（作废）	-$200	$3,000 - $200 = $2,800	保持盈利，保险成本被浪费
➡️2. 维持	$195	$19,500	$0（作废）	-$200	$1,500 - $200 = $1,300	未触发期权，但盈利被略微减少
⚠️3. 下跌到行权价	$190	$19,000	$0（作废）	-$200	$1,000 - $200 = $800	保护正好触发，持股市值接近保护底线
✅4. 跌破保护	$180	$18,000	$10/股 = $1,000	-$200	$1,000（Put价值） - $200 = $800	利润受限但保护成功
🚨5. 大跌	$160	$16,000	$30/股 = $3,000	-$200	$3,000（Put） - $200 = $2,800	股票亏损被期权大幅抵消

需要注意的是，如果苹果股价跌到了160，期权价格变成了3000，但是当初只花了200买期权，期权翻了15倍；裸买看跌期权或者说裸买期权是是投机，收益无线，亏损有限，当前例子的期权用法是保险

Collar（保护性领口）策略，组合策略思维CLL—锁定利润防止亏损

策略执行方法：持有正股的同时，同时使用备兑开仓(Covered Call)和保险策略(buy put)

用卖期权的权利金，弥补看跌期权的保险费用甚至完全覆盖，获得正收益

在这种操作下：

股价暴跌,超出保险行权价,限制最大亏损。股价暴涨,超出看涨行权价,限制最大收益。股价温和上涨,放大收益,超额收益(当卖看涨期权收取的权利金,大于买看跌期权的保险费用时),比单独持有正股的收益要高策略特点:风险有限,收益确定,基金经理必备!

🧠 场景假设

已经持有苹果（AAPL）100股，成本 $180，当前市价是 $195，担心：

🟥 如果暴跌，想保住 $190 以上的收益

🟩 如果涨超 $200，也愿意把股票卖掉兑现收益

于是建立一个 Collar 策略组合（CLL）：

组件	操作	说明
正股	持有100股 AAPL	当前股价 $195，成本 $180（浮盈 $15/股）
Put（看跌期权）	买入行权价 $190，权利金 $2	用于防止股价大跌
Call（看涨期权）	卖出行权价 $200，收权利金 $2	收费限制上行收益
期权净成本	$2 - $2 = $0	零成本保护

📊 到期结果对比表（假设到期日股价变化）

到期股价	股票价值	Put价值	Call结果	净收入	说明
$210 ↑↑	$20,000（被Call行权）	作废	被行权，卖出正股	$20,000 - 成本$18,000 = $2,000	最大收益被限制在$200/股
$200 ↑	$20,000	作废	被行权	$2,000	达到最大盈利区间
$195 ➡️	$19,500	作废	作废	$1,500	正股上涨但没到Call价
$190 ↘	$19,000	作废	作废	$1,000	股票跌到Put保护线，盈利缩小但仍为正
$180 ↓	$18,000	$10/股 = $1,000	作废	$18,000 + $1,000 - 成本$18,000 = $1,000	Put保护生效，止损成功
$160 ↓↓	$16,000	$30/股 = $3,000	作废	$16,000 + $3,000 - $18,000 = $1,000	跌再多，最多只亏 $1,000 利润而非本金

✅ 策略总结表

项目	说明
风险	有限：跌破$190也有Put保护，不亏本金
收益	有限：涨超$200也会被Call平仓，锁定盈利
成本	可做到零成本：Call收的权利金抵掉Put成本
适合对象	有盈利股票持仓，希望锁定利润、控制风险的人
典型用途	基金经理年底保护业绩；大户锁定浮盈；“风险中性”增益

这个策略像是一件「自动限盈限亏」的盔甲。

宏观经济数据

CPI（Consumer Price Index）

CPI是“消费者价格指数”（Consumer Price Index）的缩写。它是衡量一段时间内消费者购买的商品和服务的价格变化的经济指标。CPI通常用于评估通货膨胀或通货紧缩的程度，是经济学家、政府和决策者制定政策和进行经济分析的重要工具。

具体来说，CPI计算通常涉及以下几个步骤：

选择基准年：确定一个基准年来比较价格变化。

选取消费品和服务：确定一篮子典型商品和服务，代表普通消费者的消费习惯。

收集价格数据：定期收集这些商品和服务的价格。

计算价格变化：比较当前价格和基准年价格，计算出价格变化比例。

CPI的变化可能影响到工资水平、社会保障金、利率等经济因素，因此它是经济分析中的一个重要指标。

消费者价格指数（CPI）的具体数值通常由国家统计局或相关机构发布，具体数值会随着时间和地区的不同而变化。以下是一些可能的例子，用于说明CPI的具体数值含义：

基期CPI：假设某国在基准年（例如2020年）的CPI设定为100。这意味着在这个基准年，消费者一篮子的商品和服务价格为100单位（货币）。

后期CPI：如果在2021年，该国的CPI上升到102，这意味着消费者在2021年购买同样一篮子商品和服务的价格比基准年增加了2%。这反映了2%的通货膨胀率。

长期观察：假设2022年的CPI提升到105，这表明自基准年以来，整体价格水平上升了5%。此时的通货膨胀率可以用以下公式计算：

根据上面的数据，2022年的通货膨胀率为：

不同类别的CPI：CPI还可以分为多个类别，比如食品、能源、医疗等。每个类别的CPI可能会有不同的变化率。有些类别可能上涨较快，而有些类别可能保持稳定或下降。

具体的CPI数值和其变化趋势会因国家、地区和时间段的不同而异，因此要获取最新的CPI数据，建议查阅各国统计局或相关经济机构的官方网站。

PPI

PCE

收益率曲线

债券

假设一张债券票面价格为100刀，票面利率是5%，时间为n；也就是说n年后会得到105刀；

债券上市后，债券本身就会发生交易，交易的价格就不止100了，可能是101，这时候n年到期后还是获得105刀，那样的话到期收益率是105/101-1，显然就不足5%，因此说，债券价格越高，到期收益率越低(但是债券发行时买一手的话，则是债券票面价格越高，票面利率越高)；债券的指标就只剩下剩余期限和到期收益率；

到期时间相等的话，市面上的所有债券，一定自然而然的到期收益率都会趋于相等(因为如果存在到期收益率高的话，我肯定去买高的了)；国债这类无风险的称为利率债，有信用风险的叫做信用债；

美联储或者央行下调利率的话，为了更高的收益，应该买剩余期限更长的国债，这样收益率更高(大约是如果降息导致十年期国债收益率降低1%，十年期国债价格就会上涨10%，那收益率也会涨10%，假如你买的基金持有的时十年期国债，那收益率也会提升10%)

收益率曲线

收益率曲线x轴是到期期限，纵坐标是到期收益率，下图是正常健康的曲线，意味着经济正在扩张

造成收益率曲线倒挂，有两个因素

美联储影响图像左侧；经济蓬勃发展时候，美联储会提高短期利率抑制借贷(因为经济增长过快太多人借贷时，可能会发生通货膨胀)，于是图的左边就变高了

投资者认为经济状况好的时候，他们会把资金从长期债券中撤出去投资收益风险更高的资产，于是长期债券需求下降，于是价格变低；但是当投资者认为经济要迎来艰难时期的时候，他们又会把钱撤出股市，投向安全稳定且收益率更高的长期债券中，长期债券需求增加，于是价格升高，收益率降低；

极端情况下两个因素叠加，造成收益率曲线倒挂(短期利率上升不利好股市，投资者情绪下降，收益率曲线变平甚至最终倒挂)

换一种说法：美联储为了控制通胀会加息，短期国债对加息非常敏感，于是收益率上升；而投资者担心经济衰退，涌入长期国债避险，于是买的多了，长期国债价格上升—收益率就会降低；

这是不详征兆，每当收益率曲线降刀0一以下，经济衰退就来了，收益率曲线是判断经济形势的重要指标，收益率曲线查看网站

“非农报告”（Non-Farm Payrolls，简称 NFP）是指美国劳工部每月发布的《就业状况报告》（Employment Situation Report）中的核心数据之一，反映美国非农业部门的新增就业人数。它是全球金融市场最关注的宏观经济指标之一，对股市、汇市、债市和黄金市场都有重大影响

📈 一、非农 vs. 美股（股市）

非农表现	股市反应（一般趋势）	原因
非农远超预期（经济过热）	📉 下跌	担心美联储加息，融资成本上升，企业利润下滑
非农略超预期	📈 上涨	经济稳健增长、就业改善、企业盈利预期上升
非农低于预期	📉 或 📈	如果太差，担心衰退 → 下跌；如果差到让市场认为要降息 → 反弹上涨

🧠 核心逻辑：

股市怕“过热”→加息，也怕“太冷”→衰退，**喜欢“经济稳中偏弱”**的 Goldilocks 状态。

💵 二、非农 vs. 美元指数（DXY）

非农表现	美元反应	原因
非农强劲（远超预期）	📈 上涨	经济强 → 美联储可能加息/不降息 → 利差吸引资金流入美元
非农疲软（远低预期）	📉 下跌	降息预期增强 → 美元利差缩小 → 外资转向其他货币资产

📉 三、非农 vs. 债券收益率（特别是10年期美债）

非农强弱	债券收益率走势	原因
非农强劲	📈 上升	预期经济强，美联储将维持或提高利率，新债券利息更高，老债券就不值钱了，老债券债券价格下跌、收益率上升
非农疲软	📉 下跌	市场预期降息，买入债券避险 → 债价上涨、收益率下降

🪙 四、非农 vs. 黄金

非农数据	黄金价格走势	原因
非农强劲	📉 下跌	美元走强 + 利率上升 → 黄金无息资产吸引力下降
非农疲软	📈 上涨	降息预期 + 美元贬值 → 黄金作为避险资产走强

🔄 总结总表：

非农表现	股市	美元	债券收益率	黄金
🚀 非农强劲	📉（加息担忧）	📈（美元吸引力↑）	📈（高利率预期）	📉（无息劣势）
📉 非农疲软	📉 or 📈（看是否衰退 vs. 降息）	📉（利差↓）	📉（买债避险）	📈（通胀避险）

数据计算

通过到期日平值期权的波动率计算股价波动范围

✅ 一般公式（置信度可调）

S：当前股价

IV：隐含波动率（年化，写成小数，例如 30% → 0.30）

T：到期日距离现在的时间（单位为“年”，例如30天就是 30/365）

N：标准差倍数（与你想要的置信度对应）

🔢 不同置信度对应的 N 值

置信度（概率）	N（标准差倍数）
68.27%	1
95.45%	2
99.73%	3

🔍 实例：用公式计算三种置信区间

假设你有以下条件：

当前股价 S = $100

隐含波动率 IV = 30%（= 0.30）

距离到期还有 21 天 → T=21365≈0.0575T = \frac{21}{365} \approx 0.0575

我们先计算标准差 σ：

✅ 1σ（68%置信区间）：

✅ 2σ（95%置信区间）：

✅ 3σ（99.7%置信区间）：

🧠 实际应用建议

交易期权（如 straddle、iron condor）→ 重点关注 ±1σ 到 ±2σ 区间

事件判断（如财报行情）→ 可选 ±2σ 范围设止盈止损

信息收集

‣，查看收益率曲线的网站

‣，各国经济指标查询

公司官网底部查询财报信息，或者谷歌搜索公司+investor relationship关键词，或者在美国证券交易委员会网站‣中搜索股票名字，但是较慢；在EDGAR(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval)中找相关内容，比如搜索结果Tesla (TSLA) Filings on EDGAR，美股季报是10-q，年报是10-k；中概股季报是6-k，年报是20-F

美国联邦储备系统（Federal Reserve System）官方网站上的货币政策页面。寻找Projections Materials，里面有点阵图

‣，在这个网站搜索etf名字，在risk栏里可以看见Sharpe Ratio

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知识，经验整理

经验心理

会员第一期

确认偏差时人们偏向于先相信一个观点，然后会自发的虚招支持该观点的信息，过滤掉不支持观点的信息，为了避免认知偏差，需要一些基本事实来锚定心理;万不可先入为主

投资心态

减少涨跌对情绪的影响

不要把盈利归功实力，把亏损归咎于运气

不要被杂音带偏

前两种不可学，后面三种都可以

以保本金思维为底，严格执行计划，心里有预期，控制止损，否则早晚会出局；做好心理预期，则会忽略掉市场的一些波动

右侧（突破）买法，应该注意什么

左侧交易

如何选择适合自己的ETF？风险指标如何界定！如何查询

‣，在这个网站搜索etf名字，在risk栏里可以看见Sharpe Ratio

必须要复盘

新闻必须看

先看板块再看个股

买入卖出一定是经过深思熟虑的思考后才做的行动

什么是下跌中继？和相对底部的区别？

除非能持续保证相对平均水平成交量，突破关键结构位，才能说明下降趋势结束；缩量上涨都是不正常的，说明上面的人不愿意卖，下方买盘也不坚决

增量上行就拿，缩量上行就卖，不要指望抄到超级大底

美股国债、长短期国债收益率，如何影响市场？

1~2年的利率属于银行向大多数活期用户或者短期储蓄用户支付的利息，这是银行的成本

长端国债收益率基本属于基本利率，是稳定的，比较高，也是银行借给别人要收取的利息(这么认为)；长期定存利率是稳定的，不做风险考量，因此短期利率对银行影响很大；2年短期利率上升(一年的活期利率非常非常低，一年的涨跌参考不大)，10年长期利率下降，银行的业务会收到很大的冲击

移动止盈原则

买put相当于保险，注意避开高IV时候；保护越涨越买

实战技术

股票筹码

斐波那契回撤线的用法

注意是判断趋势是否延续，因此需要现有趋势，横盘震荡不行

k线级别的周期越大，比如周线月线，越大，判断的行情方向越精确，最小可以用到日线，越小失真越大

这个方法判断反弹还是反转，成功率很高，只要高低点找的准

流行的ETF

k线底部和顶部的一些简单形态

抄底形态1，2锤子线与倒锤子线

锤子线代表行情大概率止跌，反弹(不一定反转)，锤子线当天都可以入

倒锤子线:

但是失效就要止损，也要结合其他知识，比如下面的就失效了，因为第二天虽然超过实体上沿，但是碰到压力

下面这个图低点就没有低过倒垂子实体下沿，且是缩量不算做趋势，因此倒锤子线依旧有效

抄底形态3，看涨抱线

看涨抱线实战出现次数少，但是出现就很有可能有效，代表大资金在行动，此时技术面优先不要在乎基本面，大资金该跟就得跟，也说明大资金可能提前得知某些消息

也有失效案例：

抄底形态4，看涨孕线-阴孕阳

背后反应的情况是B相对于A止跌，市场上有买盘想把价格往上推进，市场就进入犹豫的状态，B既不能高于A的高点，也不能低于A的低点，多头开始变得激烈，B的成交量可能非常的小，说明市场抛压也不严重了

案例

时间拉长该股票最终没有反弹，但是确实是抄底信号，设置好止损，小仓位试水，可以博一个大的盈亏比

抄底形态5，启明星(很像黄昏之星的镜像)

C的成交量这块和黄昏之星有本质区别，不要求高于A和B；因为黄昏之星要下跌趋势必须比上涨或者横盘力量要打，才能促成下行；

而启明星要反转止跌的话，在A和B点有可能已经开始放大，部分出现抵抗力量，抵抗力量全部消磨后，才能促进C的上行，因此启明星中不强制要求C不高于A和B；

止跌是一个缓慢的过程，下跌是一个快速的过程；缓慢爬升突然下跌是市场正常状态

逃顶形态1，流星线

小级别被大级别压制，日线形态被周线形态压制

逃顶形态2，上吊线

心理分析就是上行趋势高位过程中，出现剧烈买卖分歧，成交量很高，下影线高说明买盘力量强劲但是无法突破上面的锤头，导致锤头部位的筹码被套，市场出现犹豫情绪，后续演化为见顶情绪；另一方面也可以揣摩心里，以实体阳线为例，实体部分开盘是高点，但是出现很长的下影线，说明抛压很重

逃顶形态3，黄昏之星

黄昏之星出现条件比较苛刻，实盘出现次数比较小，但是出现了非常需要引起警惕；根据经验，即使失效了，再次走上方的上行空间的几率也不大

失效就是中继下跌形态，形态被破坏果断止损

逃顶形态4，看跌抱线

心理分析，第二天B高开跳空，很多人以为是突破了后方无法里于是开始竞相买入，但是高点并没有这么多筹码，于是价格快速下跌，然而人们看见跌了又觉得是机会，也买，导致套牢盘一堆，形成压力导致B高点无法突破

逃顶形态5，看跌孕线-阳孕阴

基本面+技术形态，实盘分析

下面的流动性太差的股也不要碰，进得去出不来

K线复杂形态，组合结构形态

W底

即A和B到颈线的距离，取小的值

逃顶形态头肩顶的形成与运用，买卖点把握，趋势转向的重要结构

完全的看跌形态，有效清晰，出现后直接卖出即可；宁可后面形态失效买回来，也要果断止损；头肩顶形式出现大概率出现连续杀跌的情况

顶形态之M顶构成要素！跌幅如何测量

颈线位置既是止损也是买点，搏上涨，跌破颈线3%左右就止损，亏不了多少，但是可以博上涨机会，比如下面这样；不要在支撑位卖东西，要在支撑位下方卖

头肩底的形成与运用，买点与卖点！趋势看涨的重要结构！

案例

辅助指标MA、EMA买卖误区，正确方式是什么

移动平均线所展示的价格趋势只是表象，背后反映了周期(比如5天，20天)内成交价格重码的平均成本，成本决定了持仓者的心态和操作，是影响市场走势的重要因素之一

5和20的组合按照经验来说比较好

小时线、日线、周线等，看哪个？指标的周期使用原则

RSI(Relative Strength Index，相对强弱指标)

先有价格再看指标

MACD

背离和rsi背离道理是一样的，股价创新高但是快线没有，股价上行但是快线下行；快慢线交差则前面的背离失效，或者快线继续回复跟随股价走势后面也创新高新低，则背离也失效

KDJ

筹码平均成本的盈利、亏损，对行情的影响；乖离率BIAS指标运用

MA 常用的是 5/10/20，更多是用来捕捉趋势本身。

BIAS 更强调的是“偏离趋势的程度”，所以默认周期略作错位设计，默认为6，12，24，避免与主流均线重合，增强识别价值。

布林线Boll

知识了解

成交量与价格的关系，增量缩量的意义

成交量不是成交额，成交量是成交的股票数量；

挂限价单买叫做被动买入，不计入资金流入；市价买的话，为主动买入，计入资金流入；资金流出也是同理；因此大单流入流出可以反应趋势

技术分析中k线形态有很多，增量背景下形成的的k线形态，可以认为该形态有效；缩量背景下形成的k线形态，则有待验证；增量突破压力，为有效突破，上行趋势；缩量突破压力，需要继续观察，防止假突破诱多；增量跌破支撑为有效跌破，下行趋势。缩量跌破支撑，待观察，防止诱空；

标普11大板块

编号	中文名称	英文名称
1	能源板块	Energy
2	原材料板块	Materials
3	工业板块	Industrials
4	可选消费板块	Consumer Discretionary
5	日常消费板块（必需消费）	Consumer Staples
6	医疗保健板块	Health Care
7	金融板块	Financials
8	信息技术板块	Information Technology
9	通信服务板块	Communication Services
10	公共事业板块	Utilities
11	房地产板块	Real Estate

中文名称	英文名称	原因说明
可选消费板块	Consumer Discretionary	收入增加时人们更愿意消费非必需品（如汽车、旅游、奢侈品），经济下行时会削减此类支出
工业板块	Industrials	包括运输、建筑、制造业，受宏观经济（GDP、订单）波动影响较大
原材料板块	Materials	建筑、制造业繁荣时需求上升，经济低迷时需求减少
金融板块	Financials	经济繁荣时贷款、投资活跃，利差增加；衰退时贷款违约率上升、投资活动减少
能源板块	Energy	能源价格与全球经济活动（如石油需求）密切相关，经济繁荣时油价上涨
房地产板块（部分）	Real Estate (partially)	利率低、经济扩张时房地产投资活跃，反之则收缩